1 tháng 1 năm 2022
Chúng tôi đã bàn luận một tuần trước về những gì các chuyên gia từ các ngân hàng và cơ quan hàng đầu thế giới nghĩ về xu hướng của cặp EUR/USD trong năm 2022. Và thực tế là chúng tôi đã chú ý đến nó ngay từ đầu khá hợp lý: sau tất cả, cặp tiền này được giao dịch nhiều nhất trên thị trường Ngoại hối và bản thân đồng tiền châu Âu dẫn đầu với tỷ suất lợi nhuận lớn trong việc hình thành Chỉ số Đô la Mỹ DXY, với 57,6%.
Hãy nhớ lại rằng DXY được Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ phát triển vào năm 1973 và cho thấy tỷ lệ của đô la Mỹ trong một rổ gồm 6 loại tiền tệ chính trên thế giới. Rổ này bao gồm euro (57,6%), yên Nhật (13,6%), bảng Anh (11,9%), đô la Canada (9,1%), krona Thụy Điển (4,2%) và franc Thụy Sĩ (3,6%).
Theo chúng tôi, tình hình kinh tế thế giới đã thay đổi khá nhiều trong gần nửa thế kỷ qua kể từ khi DXY ra đời. Và ít nhất thì đồng nhân dân tệ của Trung Quốc nên xuất hiện trong rổ. Do đó, dưới đây chúng tôi sẽ xem xét triển vọng cho cả hai cặp tiền tệ hình thành chỉ số đô la: USD/JPY, GBP/USD, USD/CAD, USD/SEK, USD/CHF, và một số cặp khác, AUD/USD, NZD/USD, EUR/GBP và USD/CNH.
USD/JPY: Nhật Bản cần một đồng Yên yếu
- Được biết, lạm phát cùng với sự phục hồi của thị trường lao động là một trong hai yếu tố chính mà các ngân hàng trung ương tập trung vào chính sách tiền tệ của mình.
Khoảng cách GDP dương còn được gọi là chênh lệch lạm phát, bởi vì nó chỉ ra rằng sự tăng trưởng của tổng cầu vượt xa mức tăng của tổng cung và làm tăng tốc độ lạm phát. Theo IMF, điều này sẽ được quan sát thấy ở Hoa Kỳ (+ 3,3%) và Canada (+ 0,8%) vào năm 2022. Và các nhà quản lý sẽ phải thực hiện các bước tích cực để thắt chặt chính sách tiền tệ của họ để kiềm chế lạm phát. Theo các chuyên gia của Tập đoàn ngân hàng ING Hà Lan (Internationale Nederlanden Groep), điều này sẽ mang lại cho đồng tiền của các nước này, chủ yếu là USD, có lợi thế hơn so với đồng tiền của những nước có GDP chênh lệch âm. Nó còn được gọi là suy thoái, vì cung vượt cầu là con đường dẫn đến giảm phát.
Khoảng cách suy thoái đã được quan sát thấy từ năm 2008 ở Nhật Bản và có khả năng lặp lại vào năm 2022. Đó là lý do tại sao chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản là một trong những chính sách ôn hòa nhất trong số các ngân hàng trung ương của các quốc gia khác, và lãi suất trên đồng yên đã được giữ ở mức tiêu cực trong một thời gian dài, âm 0,1%.
Người đứng đầu Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, Haruhiko Kuroda, gần đây đã nói rằng một đồng yên yếu thà giúp ích cho nền kinh tế đất nước hơn là làm hại nó. Theo quan chức cấp cao này, nếu đồng yên giảm giá, nó sẽ hỗ trợ xuất khẩu và lợi nhuận doanh nghiệp.
ING Group tin rằng sự khác biệt như vậy giữa các cách tiếp cận của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ và cơ quan quản lý Nhật Bản sẽ củng cố vị thế của đồng đô la so với đồng yên. Dự báo hàng quý của họ đối với USD/JPY cho năm nay như sau: Q1 - 114.00, Q2 - 115.00, Q3 - 118.00 và Q4 - 120.00.
Tập đoàn tài chính Pháp Societe Generale ước tính xác suất cặp tiền này sẽ tăng lên 116,00 trong Quý 2 là 50% và lên tới 118,00 - 25%. Các chuyên gia đặt cược 25% còn lại vào một kịch bản giảm giá và sự sụt giảm của cặp tỷ giá xuống còn 110,00.
Các nhà phân tích từ các ngân hàng toàn cầu hàng đầu khác cũng thích đồng đô la hơn. Tuy nhiên, không giống như các đồng nghiệp của họ từ ING, một số dự báo cho rằng đỉnh không phải vào cuối năm mà là vào giữa năm. Dự báo của Ngân hàng Barclays như sau: Q1 - 115.00, Q2 - 116.00, Q3 - 116.00 và Q4 - 115.00. Dự báo của CIBC (Ngân hàng Thương mại Hoàng gia Canada) vẽ ra một bức tranh tương tự: Q1 - 115.00, Q2 - 116.00, Q3 - 115.00, Q4 - 114.00.
Reuters đã phỏng vấn các ngân hàng lớn nhất có đại diện trên Phố Wall và công bố ý kiến của các chuyên gia về giá trị của cặp USD/JPY trong nửa cuối năm 2022. Phần lớn, các dự báo cho thấy đồng đô la mạnh lên: JP Morgan Q3 - 114,00, Amundi Q4 - 116,00, Morgan Stanley Q4 - 118,00. Ngược lại, Goldman Sachs tin rằng cặp tiền này sẽ giảm xuống còn 111,00 vào năm 2023.
GBP/USD: Tại ngã tư của ba con đường
- Về tương lai của đồng tiền Anh, Ngân hàng Barclays đầu tư của Anh đã có lập trường rất yêu nước. Các chiến lược gia của ông coi đồng bảng Anh đang được định giá thấp và dự đoán rằng cặp GBP/USD sẽ trở lại mức cao nhất năm 2021 và tăng lên 1.4200 vào cuối năm nay.
Không giống như hầu hết các ngân hàng đầu tư, Barclays tin rằng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ không hỗ trợ mạnh mẽ cho đồng tiền của Hoa Kỳ, và điều này sẽ dẫn đến sự mất giá vừa phải của nó. Ngân hàng hy vọng các ngân hàng trung ương khác sẽ có lập trường quyết liệt hơn Fed, với lãi suất cao hơn, do đó hạn chế sức hấp dẫn của đồng đô la. Trước hết, tất nhiên, chúng ta đang nói ở đây về Ngân hàng Trung ương Anh.
Đối với triển vọng ngắn hạn đối với đồng bảng Anh, các nhà phân tích của Barclays thận trọng hơn ở đây, vì tác động của lạm phát cao sẽ vô hiệu hóa sự hỗ trợ tiềm năng từ việc tăng nhẹ lãi suất. Ngoài ra, những lo ngại về làn sóng COVID-19 mới và những khó khăn với EU do Brexit cũng cần được xem xét. Do đó, dự báo hàng quý của Barclays như sau: Q1 - 1.3300, Q2 - 1.3700, Q3 - 1.4000 và Q4 - 1.4200.
Capital Economics, một trong những trung tâm nghiên cứu độc lập hàng đầu ở Vương quốc Anh, lại có quan điểm ngược lại. Các chuyên gia, ngược lại, dự đoán đồng bảng Anh sẽ suy yếu và ám chỉ sự kết hợp của 1) tăng trưởng kinh tế yếu, 2) lạm phát chậm lại và 3) sự chậm chạp của Ngân hàng Trung ương Anh. Ba yếu tố này có thể dẫn đến việc cơ quan quản lý của Vương quốc Anh có thể nâng tỷ lệ này lên chỉ 0,5% trong những tháng tới thay vì 1,0%, và do đó khiến thị trường thất vọng.
Tuy nhiên, ngoài sự tăng trưởng và giảm giá của đồng tiền Anh, còn có một kịch bản thứ ba. Các nhà phân tích của ING Group dự đoán rằng đồng bảng Anh sẽ nằm ở đâu đó giữa tam giác đồng đô la Mỹ mạnh hơn, các đồng tiền hàng hóa ổn định và các đồng tiền có lợi suất thấp yếu hơn. Do đó, theo kịch bản của họ, cặp GBP/USD sẽ đi ngang: Q1-1.3300, Q2-1.3400, Q3-1.3400 và Q4-1.3400.
Các cặp tiền tệ khác
- Nếu Ngân hàng Barclays tin tưởng vào đồng tiền quốc gia của mình thì các chuyên gia của CIBC (Ngân hàng Thương mại Hoàng gia Canada) lại tỏ ra khá bi quan về tương lai. Theo ý kiến của họ, đồng đô la Canada có thể trở nên yếu hơn trong năm nay. CIBC cho biết: “Các thị trường đã đánh giá quá cao các hành động có thể xảy ra của Ngân hàng Trung ương Canada vào năm 2022 và đánh giá thấp Fed vào năm 2022. Việc hiệu chuẩn lại sẽ khiến CAD không có lợi cho các nhà đầu tư”. Dự báo của ngân hàng cho cặp USD/CAD như sau: Q1-1.2800, Q2-1.2900, Q3-1.3000 và Q4-1.3000.
- Các chuyên gia tại HSBC (Tập đoàn Ngân hàng Hồng Kông và Thượng Hải) tin rằng một số đồng tiền sẽ vẫn có thể giữ vững lập trường so với đồng đô la Mỹ mạnh hơn, bao gồm cả đô la Úc. HSBC tin rằng Ngân hàng Dự trữ Úc có thể có quan điểm hiếu chiến hơn, dựa trên dữ liệu kinh tế vĩ mô khá mạnh mẽ.
- Các chiến lược gia của ING không loại trừ rằng đồng đô la Úc có thể được hưởng lợi từ việc định giá thấp và bị bán quá mức. Tuy nhiên, theo quan điểm của họ, việc thực hiện các vị thế mua đối với cặp AUD/USD vẫn tiềm ẩn rủi ro cao.
- Ngoài ra, theo các chuyên gia ING, cùng với đồng euro (EUR/USD) và yên Nhật (USD/JPY), đồng franc Thụy Sĩ cũng sẽ tụt hậu đáng kể so với đồng đô la (USD/CHF) vào năm 2022 cũng như đồng Krona của Thụy Điển (USD/SEK).
- Dự báo của Ngân hàng Barclays về các cặp tiền tệ khác có trong bảng công cụ giao dịch của công ty môi giới NordFX như sau: EUR/GBP : Q1 - 0.87, Q2 - 0.86, Q3 - 0.85, Q4 - 0.84 | USD/CHF : Q1 - 0.91, Q2 - 0.90, Q3 - 0.90, Q4 - 0.90 | AUD/USD : Q1 - 0.75, Q2 - 0.76, Q3 - 0.77, Q4 - 0.78 | NZD/USD : Q1 - 0.73, Q2 - 0.73, Q3 - 0.73, Q4 - 0.73 | USD/CAD : Q1 - 1.23, Q2 - 1.22, Q3 - 1.21, Q4 - 1.21 | USD/CNH : Q1 - 6.35, Q2 - 6.30, Q3 - 6.40, Q4 - 6.50.
Nhóm phân tích NordFX
Lưu ý: Những tài liệu này không phải là khuyến nghị đầu tư hoặc hướng dẫn để làm việc trong thị trường tài chính và chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin. Giao dịch trên thị trường tài chính rất rủi ro và có thể dẫn đến mất hoàn toàn số tiền đã ký gửi.
